การวิเคราะห์แนวโน้มในอนาคตของตลาดการค้าคาร์บอนของประเทศ

เมื่อวันที่ 7 กรกฎาคม ตลาดซื้อขายการปล่อยก๊าซคาร์บอนระดับชาติได้เปิดอย่างเป็นทางการในสายตาของทุกคน ซึ่งถือเป็นก้าวสำคัญในกระบวนการที่จีนก่อให้เกิดความเป็นกลางทางคาร์บอนจากกลไก CDM ไปจนถึงโครงการนำร่องการค้าการปล่อยก๊าซคาร์บอนระดับจังหวัด การสำรวจเกือบสองทศวรรษ ตั้งแต่ข้อขัดแย้งที่ตั้งคำถามไปจนถึงการปลุกจิตสำนึก ในที่สุดก็นำไปสู่ช่วงเวลาแห่งการสืบทอดอดีตและการกระจ่างแจ้งอนาคตตลาดคาร์บอนระดับชาติเพิ่งเสร็จสิ้นการซื้อขายหนึ่งสัปดาห์ และในบทความนี้ เราจะตีความประสิทธิภาพของตลาดคาร์บอนในสัปดาห์แรกจากมุมมองของมืออาชีพ วิเคราะห์และทำนายปัญหาที่มีอยู่และแนวโน้มการพัฒนาในอนาคต(ที่มา: Singularity Energy ผู้แต่ง: วังคัง)

1. สังเกตการณ์ตลาดซื้อขายคาร์บอนของประเทศเป็นเวลา 1 สัปดาห์

เมื่อวันที่ 7 กรกฎาคม ซึ่งเป็นวันเปิดตลาดซื้อขายคาร์บอนแห่งชาติ มีการซื้อขายข้อตกลงโควต้าจดทะเบียน 16.410 ล้านตัน โดยมีมูลค่าการซื้อขาย 2 ล้านหยวน และราคาปิดอยู่ที่ 1.51 หยวน / ตัน เพิ่มขึ้น 23.6% จากราคาเปิด และราคาสูงสุดในช่วงนี้คือ 73.52 หยวน/ตันราคาปิดของวันนั้นสูงกว่าที่อุตสาหกรรมคาดการณ์ไว้ที่ 8-30 หยวนเล็กน้อย และปริมาณการซื้อขายในวันแรกก็สูงกว่าที่คาดไว้เช่นกัน และผลการดำเนินงานในวันแรกก็ได้รับการสนับสนุนจากอุตสาหกรรมโดยทั่วไป

อย่างไรก็ตาม ปริมาณการซื้อขายในวันแรกส่วนใหญ่มาจากองค์กรควบคุมและควบคุมการปล่อยก๊าซเรือนกระจกเพื่อคว้าประตู ตั้งแต่วันซื้อขายที่สอง แม้ว่าราคาโควต้าจะยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แต่ปริมาณธุรกรรมลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับวันแรกของการซื้อขาย ดังแสดงในรูปและตารางต่อไปนี้

ตารางที่ 1 รายชื่อสัปดาห์แรกของตลาดซื้อขายการปล่อยก๊าซคาร์บอนของประเทศ

รูปที่ 2 โควต้าการซื้อขายในสัปดาห์แรกของตลาดคาร์บอนของประเทศ

จากแนวโน้มปัจจุบัน คาดว่าราคาของค่าเผื่อจะยังคงมีเสถียรภาพและเพิ่มขึ้นเนื่องจากการแข็งค่าของค่าเผื่อคาร์บอน แต่สภาพคล่องในการซื้อขายยังคงต่ำหากคำนวณตามปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันที่ 30,4 ตัน (ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยใน 2 วันถัดไปคือ 2 เท่า) อัตรามูลค่าการซื้อขายต่อปีจะอยู่ที่ประมาณ <>% เท่านั้น และปริมาณอาจเพิ่มขึ้นเมื่อผลการปฏิบัติงาน ถึงเวลาแล้ว แต่อัตราการหมุนเวียนประจำปียังไม่เป็นไปในแง่ดี

ประการที่สอง ปัญหาหลักที่มีอยู่

จากกระบวนการสร้างตลาดซื้อขายการปล่อยก๊าซคาร์บอนแห่งชาติและผลการดำเนินงานของสัปดาห์แรกของตลาด ตลาดคาร์บอนในปัจจุบันอาจมีปัญหาดังต่อไปนี้:

ประการแรก วิธีการออกเบี้ยเลี้ยงในปัจจุบันทำให้การซื้อขายในตลาดคาร์บอนสร้างสมดุลระหว่างเสถียรภาพราคาและสภาพคล่องอย่างต่อเนื่องได้ยากในปัจจุบัน โควต้าออกให้โดยไม่คิดค่าใช้จ่าย และโดยทั่วไปจำนวนโควต้าทั้งหมดก็เพียงพอแล้วภายใต้กลไก Cap-Trade เนื่องจากต้นทุนในการได้รับโควต้าเป็นศูนย์ เมื่ออุปทานมีมากเกินไป ราคาคาร์บอนอาจตกลงสู่ ราคาพื้น;อย่างไรก็ตาม หากราคาคาร์บอนมีเสถียรภาพผ่านการจัดการที่คาดการณ์ไว้หรือมาตรการอื่น ๆ ก็จะลดปริมาณการซื้อขายอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ กล่าวคือ มันจะประเมินค่าไม่ได้ในขณะที่ทุกคนปรบมือให้กับราคาคาร์บอนที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง สิ่งที่ควรค่าแก่การเอาใจใส่มากกว่าคือความกังวลที่ซ่อนอยู่ในเรื่องสภาพคล่องที่ไม่เพียงพอ การขาดปริมาณการซื้อขายอย่างรุนแรง และการขาดการสนับสนุนราคาคาร์บอน

ประการที่สอง หน่วยงานที่เข้าร่วมและพันธุ์การค้าเป็นแบบเดี่ยวปัจจุบัน ผู้เข้าร่วมในตลาดคาร์บอนระดับชาติจำกัดอยู่เพียงองค์กรควบคุมการปล่อยก๊าซเรือนกระจก และบริษัทสินทรัพย์คาร์บอนระดับมืออาชีพ สถาบันการเงิน และนักลงทุนรายย่อยยังไม่ได้รับตั๋วเข้าสู่ตลาดซื้อขายคาร์บอนในขณะนี้ แม้ว่าความเสี่ยงของการเก็งกำไรจะลดลงก็ตาม แต่ไม่เอื้อต่อการขยายขนาดทุนและกิจกรรมทางการตลาดการเตรียมการของผู้เข้าร่วมแสดงให้เห็นว่าหน้าที่หลักของตลาดคาร์บอนในปัจจุบันอยู่ที่การปฏิบัติงานขององค์กรควบคุมการปล่อยก๊าซเรือนกระจก และสภาพคล่องในระยะยาวไม่สามารถสนับสนุนจากภายนอกได้ในเวลาเดียวกัน รูปแบบการซื้อขายเป็นเพียงโควต้าสปอต โดยไม่มีรายการฟิวเจอร์ส ออปชั่น ฟอร์เวิร์ด สวอป และอนุพันธ์อื่น ๆ และยังขาดเครื่องมือค้นหาราคาที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นและวิธีการป้องกันความเสี่ยง

ประการที่สาม การสร้างระบบติดตามและตรวจสอบการปล่อยก๊าซคาร์บอนยังต้องดำเนินต่อไปอีกยาวไกลสินทรัพย์คาร์บอนเป็นสินทรัพย์เสมือนจริงที่อิงตามข้อมูลการปล่อยก๊าซคาร์บอน และตลาดคาร์บอนมีความเป็นนามธรรมมากกว่าตลาดอื่นๆ และความถูกต้อง ความครบถ้วน และความถูกต้องของข้อมูลการปล่อยก๊าซคาร์บอนขององค์กรถือเป็นรากฐานสำคัญของความน่าเชื่อถือของตลาดคาร์บอนความยากลำบากในการตรวจสอบข้อมูลพลังงานและระบบเครดิตทางสังคมที่ไม่สมบูรณ์ได้รบกวนการพัฒนาการจัดการพลังงานตามสัญญาอย่างจริงจัง และบริษัท Erdos High-tech Materials ได้รายงานข้อมูลการปล่อยก๊าซคาร์บอนและปัญหาอื่น ๆ อย่างไม่ถูกต้อง ซึ่งเป็นหนึ่งในสาเหตุของการเลื่อนกำหนดการ การเปิดตลาดคาร์บอนระดับชาติสามารถจินตนาการได้ว่าด้วยการก่อสร้างวัสดุก่อสร้าง ปูนซีเมนต์ อุตสาหกรรมเคมี และอุตสาหกรรมอื่น ๆ ที่มีการใช้พลังงานที่หลากหลายมากขึ้น กระบวนการผลิตที่ซับซ้อนมากขึ้น และการปล่อยก๊าซเรือนกระจกจากกระบวนการที่หลากหลายมากขึ้นสู่ตลาด การปรับปรุง MRV ระบบจะเป็นปัญหาสำคัญที่จะต้องเอาชนะในการสร้างตลาดคาร์บอน

ประการที่สี่ นโยบายที่เกี่ยวข้องของสินทรัพย์ CCER ยังไม่ชัดเจนแม้ว่าอัตราส่วนชดเชยของสินทรัพย์ CCER ที่เข้าสู่ตลาดคาร์บอนนั้นมีจำกัด แต่ก็มีผลกระทบที่ชัดเจนต่อการส่งสัญญาณราคาเพื่อสะท้อนมูลค่าทางสิ่งแวดล้อมของโครงการลดการปล่อยก๊าซคาร์บอน ซึ่งได้รับการจับตาดูอย่างใกล้ชิดโดยพลังงานใหม่ พลังงานที่กระจายตัว แหล่งกักเก็บคาร์บอนจากป่าไม้ และอื่นๆ ที่เกี่ยวข้อง และยังเป็นช่องทางให้หน่วยงานต่างๆ เข้าร่วมในตลาดคาร์บอนมากขึ้นอย่างไรก็ตาม เวลาเปิดทำการของ CCER การมีอยู่ของโครงการที่มีอยู่และยังไม่ได้ออกใช้ อัตราส่วนออฟเซ็ต และขอบเขตของโครงการที่ได้รับการสนับสนุนยังไม่มีความชัดเจนและเป็นที่ถกเถียง ซึ่งจำกัดตลาดคาร์บอนในการส่งเสริมการเปลี่ยนแปลงพลังงานและไฟฟ้าในขนาดที่ใหญ่ขึ้น

ประการที่สาม การวิเคราะห์ลักษณะและแนวโน้ม

จากการสังเกตและการวิเคราะห์ปัญหาข้างต้น เราตัดสินว่าตลาดการปล่อยก๊าซคาร์บอนของประเทศจะแสดงลักษณะและแนวโน้มดังต่อไปนี้:

(1) การสร้างตลาดคาร์บอนระดับชาติเป็นโครงการระบบที่ซับซ้อน

ประการแรกคือการพิจารณาความสมดุลระหว่างการพัฒนาเศรษฐกิจและสิ่งแวดล้อมในฐานะประเทศกำลังพัฒนา งานพัฒนาเศรษฐกิจของจีนยังคงหนักมาก และเวลาที่เหลือสำหรับเราหลังจากไปถึงจุดสูงสุดเพื่อการวางตัวเป็นกลางคือเพียง 30 ปีเท่านั้น และความลำบากของงานนั้นสูงกว่าประเทศที่พัฒนาแล้วในตะวันตกมากการสร้างสมดุลระหว่างความสัมพันธ์ระหว่างการพัฒนากับความเป็นกลางของคาร์บอน และการควบคุมปริมาณจุดสูงสุดโดยเร็วที่สุดสามารถทำให้เกิดเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยสำหรับการวางตัวเป็นกลางในภายหลัง และ "การคลายตัวก่อนแล้วจึงกระชับขึ้น" มีแนวโน้มที่จะทิ้งความยากลำบากและความเสี่ยงไว้ในอนาคต

ประการที่สองคือการพิจารณาความไม่สมดุลระหว่างการพัฒนาภูมิภาคและการพัฒนาอุตสาหกรรมระดับของการพัฒนาเศรษฐกิจและสังคมและการบริจาคทรัพยากรในภูมิภาคต่างๆ ของจีนนั้นแตกต่างกันอย่างมาก และการขึ้นสู่จุดสูงสุดและการวางตัวเป็นกลางอย่างเป็นระเบียบในสถานที่ต่างๆ ตามเงื่อนไขที่แตกต่างกันนั้นสอดคล้องกับสถานการณ์ที่แท้จริงของจีน ซึ่งเป็นการทดสอบกลไกการทำงานของตลาดคาร์บอนระดับชาติในทำนองเดียวกัน อุตสาหกรรมที่แตกต่างกันมีความสามารถที่แตกต่างกันในการรับราคาคาร์บอน และวิธีการส่งเสริมการพัฒนาที่สมดุลของอุตสาหกรรมต่างๆ ผ่านกลไกการออกโควต้าและการกำหนดราคาคาร์บอนก็เป็นประเด็นสำคัญที่ต้องพิจารณาเช่นกัน

ประการที่สามคือความซับซ้อนของกลไกราคาจากมุมมองมหภาคและระยะยาว ราคาคาร์บอนจะถูกกำหนดโดยเศรษฐกิจมหภาค การพัฒนาโดยรวมของอุตสาหกรรม และความก้าวหน้าของเทคโนโลยีคาร์บอนต่ำ และในทางทฤษฎี ราคาคาร์บอนควรเท่ากับต้นทุนเฉลี่ยของการอนุรักษ์พลังงานและ การลดการปล่อยก๊าซเรือนกระจกในสังคมทั้งหมดอย่างไรก็ตาม จากมุมมองระดับจุลภาคและระยะสั้น ภายใต้กลไกการผลิตและการค้า ราคาคาร์บอนจะถูกกำหนดโดยอุปสงค์และอุปทานของสินทรัพย์คาร์บอน และประสบการณ์ระหว่างประเทศแสดงให้เห็นว่า หากวิธีการผลิตแบบ Cap-and-Trade ไม่สมเหตุสมผล ก็จะ ทำให้เกิดความผันผวนอย่างมากในราคาคาร์บอน

ประการที่สี่คือความซับซ้อนของระบบข้อมูลข้อมูลพลังงานเป็นแหล่งข้อมูลที่สำคัญที่สุดของการบัญชีคาร์บอน เนื่องจากหน่วยงานจัดหาพลังงานที่แตกต่างกันค่อนข้างเป็นอิสระ รัฐบาล สถาบันสาธารณะ องค์กรที่เข้าใจข้อมูลพลังงานไม่สมบูรณ์และแม่นยำ การรวบรวมข้อมูลพลังงานเต็มรูปแบบ การเรียงลำดับทำได้ง่ายมาก ฐานข้อมูลการปล่อยก๊าซคาร์บอนในอดีตที่ยากหายไป เป็นการยากที่จะสนับสนุนการกำหนดโควต้าทั้งหมดและการจัดสรรโควต้าขององค์กรและการควบคุมระดับมหภาคของรัฐบาล การสร้างระบบตรวจสอบการปล่อยก๊าซคาร์บอนที่ดีต้องใช้ความพยายามในระยะยาว

(2) ตลาดคาร์บอนของประเทศจะมีการปรับปรุงในระยะยาว

ในบริบทของการลดต้นทุนพลังงานและไฟฟ้าอย่างต่อเนื่องของประเทศเพื่อลดภาระให้กับองค์กรต่างๆ คาดว่าพื้นที่ในการกำหนดราคาคาร์บอนให้กับองค์กรต่างๆ ก็มีจำกัดเช่นกัน ซึ่งกำหนดว่าราคาคาร์บอนของจีนจะไม่สูงเกินไป ดังนั้น บทบาทหลักของตลาดคาร์บอนก่อนจุดสูงสุดของคาร์บอนยังคงเป็นหลักในการปรับปรุงกลไกตลาดเกมระหว่างภาครัฐและรัฐวิสาหกิจ รัฐบาลกลาง และรัฐบาลท้องถิ่น จะทำให้มีการจัดสรรโควตาอย่างหลวม ๆ โดยวิธีการจำหน่ายจะยังคงเป็นอิสระเป็นหลัก และราคาคาร์บอนเฉลี่ยจะอยู่ในระดับต่ำ (คาดว่าราคาคาร์บอน จะยังคงอยู่ในช่วง 50-80 หยวน / ตันในช่วงเวลาส่วนใหญ่ในอนาคต และระยะเวลาการปฏิบัติตามกฎระเบียบอาจเพิ่มขึ้นเป็น 100 หยวน / ตันในช่วงสั้น ๆ แต่ยังคงต่ำเมื่อเทียบกับตลาดคาร์บอนของยุโรปและความต้องการในการเปลี่ยนแปลงพลังงาน)หรือแสดงลักษณะของราคาคาร์บอนสูงแต่ขาดสภาพคล่องอย่างรุนแรง

ในกรณีนี้ผลกระทบของตลาดคาร์บอนในการส่งเสริมการเปลี่ยนแปลงพลังงานที่ยั่งยืนยังไม่ชัดเจน แม้ว่าราคาเผื่อในปัจจุบันจะสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ครั้งก่อน แต่ราคาโดยรวมยังต่ำเมื่อเทียบกับราคาตลาดคาร์บอนอื่นๆ เช่น ยุโรปและ สหรัฐอเมริกา ซึ่งเทียบเท่ากับต้นทุนคาร์บอนต่อ kWh ของพลังงานถ่านหินที่เพิ่มเป็น 0.04 หยวน/kWh (ตามการปล่อยพลังงานความร้อนต่อ kWh ที่ 800 กรัม) คาร์บอนไดออกไซด์ (คาร์บอนไดออกไซด์) ซึ่งดูเหมือนว่าจะมีผลกระทบบางอย่าง แต่ต้นทุนคาร์บอนส่วนนี้จะถูกบวกเข้ากับโควต้าส่วนเกินเท่านั้น ซึ่งมีบทบาทบางอย่างในการส่งเสริมการเปลี่ยนแปลงแบบค่อยเป็นค่อยไป แต่บทบาทของการเปลี่ยนแปลงสต๊อกจะขึ้นอยู่กับโควต้าที่รัดกุมอย่างต่อเนื่อง

ในเวลาเดียวกัน สภาพคล่องที่ไม่ดีจะส่งผลต่อการประเมินมูลค่าสินทรัพย์คาร์บอนในตลาดการเงิน เนื่องจากสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องต่ำมีสภาพคล่องต่ำและจะถูกลดราคาในการประเมินมูลค่า ซึ่งส่งผลต่อการพัฒนาของตลาดคาร์บอนสภาพคล่องที่ไม่ดีไม่เอื้อต่อการพัฒนาและการซื้อขายสินทรัพย์ CCER หากอัตราการหมุนเวียนของตลาดคาร์บอนต่อปีต่ำกว่าส่วนลดชดเชย CCER ที่อนุญาต นั่นหมายความว่า CCER ไม่สามารถเข้าสู่ตลาดคาร์บอนได้อย่างเต็มที่เพื่อใช้มูลค่าของมัน และราคาจะ ถูกระงับอย่างรุนแรงส่งผลกระทบต่อการพัฒนาโครงการที่เกี่ยวข้อง

(3) การขยายตลาดคาร์บอนระดับชาติและการปรับปรุงผลิตภัณฑ์จะดำเนินการไปพร้อมๆ กัน

เมื่อเวลาผ่านไป ตลาดคาร์บอนของประเทศจะค่อยๆ เอาชนะจุดอ่อนของตนในอีก 2-3 ปีข้างหน้า อุตสาหกรรมหลัก 8 อุตสาหกรรมจะถูกรวมเข้าอย่างเป็นระเบียบ โดยคาดว่าโควตารวมจะขยายเป็น 80-90 พันล้านตันต่อปี จำนวนวิสาหกิจที่รวมจะอยู่ที่ 7-8,4000 แห่ง และ สินทรัพย์ในตลาดรวมจะสูงถึง 5,000-<> ตามระดับราคาคาร์บอนในปัจจุบันพันล้านด้วยการปรับปรุงระบบการจัดการคาร์บอนและทีมงานที่มีความสามารถระดับมืออาชีพ สินทรัพย์คาร์บอนจะไม่ถูกนำมาใช้เพียงเพื่อการปฏิบัติงานอีกต่อไป และความต้องการในการฟื้นฟูสินทรัพย์คาร์บอนที่มีอยู่ผ่านนวัตกรรมทางการเงินจะแข็งแกร่งมากขึ้น รวมถึงบริการทางการเงิน เช่น การส่งต่อคาร์บอน การแลกเปลี่ยนคาร์บอน , ทางเลือกคาร์บอน, การเช่าซื้อคาร์บอน, พันธบัตรคาร์บอน, การแปลงสินทรัพย์เป็นคาร์บอนและกองทุนคาร์บอน

คาดว่าสินทรัพย์ของ CCER จะเข้าสู่ตลาดคาร์บอนภายในสิ้นปีนี้ และแนวทางการปฏิบัติตามกฎระเบียบขององค์กรจะได้รับการปรับปรุง และกลไกในการส่งราคาจากตลาดคาร์บอนไปยังพลังงานใหม่ บริการพลังงานแบบบูรณาการ และอุตสาหกรรมอื่น ๆ จะได้รับการปรับปรุงในอนาคต บริษัทสินทรัพย์คาร์บอนมืออาชีพ สถาบันการเงิน และนักลงทุนรายย่อยอาจเข้าสู่ตลาดการค้าคาร์บอนในลักษณะที่เป็นระเบียบ ส่งเสริมผู้เข้าร่วมที่หลากหลายมากขึ้นในตลาดคาร์บอน ผลกระทบจากการรวมตัวของเงินทุนที่ชัดเจนมากขึ้น และตลาดที่ค่อยๆ เคลื่อนไหว ซึ่งทำให้เกิดผลบวกที่ช้า วงจร